12192 | Proposta di Segnale – USTD – Stablecoin decentrata e completamente automatizzata con rendimento su Terra Classic Blockchain

Fonte da:

• https://discourse.luncgoblins.com/t/signal-proposal-ustd-decentralized-fully-automated-yield-bearing-stablecoin-on-terra-classic-blockchain/134/1
• https://common.xyz/terra-luna-classic-lunc/discussion/1293156

1. Riassunto esecutivo

USTD è una moneta stabile di nuova generazione costruita direttamente su Terra Classic L1. A differenza dei tentativi precedenti, USTD è concepita come una stablecoin completamente nuova con l’obiettivo collaterale a lungo termine di rivitalizzare USTC. È stata progettata non solo per preservare l’ancoraggio 1:1 con il dollaro USA, essendo completamente garantita da stablecoin garantite da fiat (USDC/USDT), ma anche per ricompensare i suoi possessori con rendimenti interessanti, tutti consegnati automaticamente tramite gocce d’aria periodiche.

USTD sfrutta l’elevato throughput, le basse commissioni e la solida struttura di governance di Terra Classic (che regola tutti i protocolli di Terra Classic) per offrire una soluzione sicura, trasparente ed efficiente sia per gli investitori retail che per quelli istituzionali.

SM – 262352×2352 662 KB

2. Carta bianca completa

ustprotocol.com

USTD – Stablecoin decentrata e completamente automatizzata con rendimento – Libro bianco

Concetto di RedlineDrifter & REDniks

Questa proposta si concentra quindi sulle decisioni che devono essere segnalate sulla catena, invitando i Validatori e i membri della comunità a rivedere e mettere in discussione qualsiasi aspetto del progetto nel thread di discussione prima della votazione.

3. Proof-of-Concept Backtesting (Metodologia, Risultati e Divulgazione)

3.1. Perché lo abbiamo costruito

I TAEG citati sulle AMM (Uniswap v3/v4 e simili) sono spesso medie a livello di pool. Dividono le commissioni per la liquidità totale e non tengono conto di come funziona la liquidità concentrata: ciò significa che non riflettono quanto un LP attivo può guadagnare quando la liquidità viene collocata nell’effettivo intervallo di prezzi in cui avvengono gli scambi. Il nostro strumento di backtesting è stato creato per misurare i guadagni di una determinata strategia, non la media dei titoli.

3.2. Come funziona (linguaggio semplice)

SM – 22b2352×2352 385 KB

– Il motore riproduce le transazioni storiche tick-by-tick, calcolando le commissioni e i saldi delle posizioni a ogni tick di prezzo, utilizzando l’esatta liquidità presente in quel tick in quel momento. In questo modo si ottengono risultati precisi per una coppia, un livello di commissioni e un intervallo di prezzi scelti, ben oltre le stime del “TAEG medio”.

– Definisci gli input (catena, DEX, coppia di stablecoin, livello di commissioni, date di inizio/fine e il tuo intervallo di prezzi). Lo strumento calcola quindi le commissioni totali, il TAEG, la perdita impermanente, il rapporto Sharpe, il time-in-range e una vista a livello di portafoglio se vengono testate più posizioni. Inoltre, visualizza il prezzo rispetto al tuo intervallo, il volume giornaliero e la distribuzione del volume in base al prezzo per mostrare dove si sono verificati gli scambi.

– Poiché le coppie di stablecoin si muovono in modo stretto, le strategie efficaci utilizzano tipicamente intervalli ristretti (pochi tick); lo strumento conferma come intervalli “troppo ampi” facciano scendere gli APR verso le medie del pool.

3.3. Ambito e copertura

Oggi il POC supporta i pool v2/v3 delle principali catene/DEX EVM (ad esempio, Uniswap, PancakeSwap, SushiSwap).

L’analisi v4 segue la stessa logica, ma richiede un’indicizzazione dei dati personalizzata a causa degli agganci e della mancanza di dataset robusti di terze parti. Aggiungeremo questo aspetto una volta completati i nostri indicizzatori.

3.4. Risultati principali (ad oggi)*

SM – 23 – risultati2352×2352 239 KB

Cosa ci dicono questi numeri:

Perché il salto è così grande:

– Vantaggio della concentrazione della liquidità. I pool Uniswap v3 non premiano il capitale inattivo. Restringendo la nostra fascia di liquidità all’esatta zona di prezzo in cui avvengono gli scambi, guadagniamo una quota di commissioni molto maggiore rispetto all’LP medio, trasformando i TAEG “quotati” a una sola cifra in rendimenti annualizzati a due cifre, a volte superiori al 50%.

– Le monete stabili lo fanno funzionare. USDC/USDT si allontanano raramente da 1 dollaro, quindi possiamo parcheggiare con sicurezza la liquidità in intervalli ristretti senza un costante ribilanciamento.

Dinamica dei livelli tariffari:

– Esistono pool separati per le commissioni dello 0,01% e dello 0,05%. Le commissioni più basse attirano un volume maggiore (i trader amano gli swap a basso costo), facendo sì che i pool dello 0,01% abbiano commissioni assolute più alte anche se il tasso è minore.

– Per Ethereum l’ottimizzatore ha trovato un punto di forza nel pool dello 0,01% (29% in 30 giorni), ma per Polygon il pool dello 0,05% ha sovraperformato su una base di 30 giorni (16%). Il motore sceglie la configurazione al netto delle commissioni che produce il miglior rendimento corretto per il rischio.

Diversificazione della catena:

– I risultati riguardano tre catene (Ethereum, Polygon, BNB) e due livelli di commissioni ciascuna. Vedere la strategia funzionare in più ambienti riduce la possibilità che le prestazioni siano un caso fortuito legato a una sola sede.

– Il tasso di interesse a 30 giorni di BNB, pari al 62%, riflette sia l’elevato turnover di stablecoin su questa catena, sia la liquidità temporaneamente sottoutilizzata: un margine che ci aspettiamo si normalizzi, ma che comunque illustra il potenziale di rialzo quando i mercati si movimentano.

Obiettivo di rischio: Sharpe Ratio 3,29:

– Uno Sharpe superiore a 3 è eccezionale nella finanza tradizionale e raro nella DeFi. Significa che la volatilità dei rendimenti è modesta rispetto ai guadagni prodotti. In parole povere: non stiamo facendo oscillazioni selvagge per inseguire i rendimenti; la maggior parte dei giorni la strategia è in rialzo con pochi drawdown.

– Poiché gli asset sono agganciati al dollaro, le perdite impermanenti sono minime. Il rischio principale è l’esaurimento dei volumi, non il crollo del prezzo dei token.

Coerenza su finestre più lunghe:

– I picchi di un giorno possono essere rumorosi; ecco perché ci concentriamo sulla colonna dei 30 giorni. Anche dopo un mese intero l’ottimizzatore ha trasformato i tassi di interesse del 2-5% in 9-30% su Ethereum/Polygon e 60 %+ su BNB.

– I backtest interni a tre, sei e dodici mesi (non mostrati qui) confermano che il rialzo persiste in tutti i regimi toro, orso e laterale, sebbene il numero assoluto fletta in base all’attività del mercato.

Capacità e scalabilità:

– La scalabilità è limitata solo dal volume dei mercati complessivi delle stablecoin.

– Le posizioni concentrate non necessitano di TVL enormi per catturare le commissioni, quindi le allocazioni di dimensioni pari al Protocollo UST possono adattarsi comodamente senza distorcere i rendimenti.

– Se il volume raddoppia, anche il reddito da commissioni raddoppia; se il volume si dimezza, continuiamo a sovraperformare le medie del pool perché la strategia occupa i tick più performanti con i migliori rapporti tra volume e liquidità.

*Ricorda: Le performance passate non sono una garanzia di risultati futuri; i rendimenti in tempo reale variano in base al volume di trading, ai prezzi del gas e alla frequenza con cui la strategia deve essere ribilanciata. Tuttavia, questi test forniscono un’immagine chiara e basata sui dati del vantaggio che il Protocollo UST può ottenere sulla liquidità da stabile a stabile.

3.5. Perché abbiamo pubblicato i risultati, non lo strumento

Rilasciare il motore completo lo farebbe:

a.) permettere a chiunque di replicare manualmente la strategia principale del Protocollo UST;

b.) rendere più facile la clonazione del prodotto altrove;

Per proteggere l’economia del protocollo e il valore dei titolari di token, pubblicheremo rapporti trasparenti e riproducibili, senza rendere disponibili l’ottimizzatore e la logica di esecuzione. (L’ottimizzatore include la ricerca genetica, un controfattuale matematicamente “migliore possibile” e strategie assistite da indicatori; si tratta di una proprietà intellettuale che manterremo internamente).

4. Razionale

4.1. Vantaggi per Terra Classic:

Buy-Back & Burn finanziato dal rendimento:

– Esattamente il 25% di ogni raccolto settimanale viene indirizzato a un’asta di contratti intelligenti che acquista sul mercato LUNC e USTC e poi brucia irreversibilmente i token acquistati.

– Ogni risparmio riduce il buco del “debito pregresso” di USTC e LUNC.

SM – 2b.png2352×2352 117 KB

Domanda di gettoni di gas:

– Tutti i trasferimenti USTD pagano il gas in LUNC. Ogni nuovo portafoglio che adotta l’USTD aumenta il consumo di gas di base, il che significa entrate dirette e costanti per staker e validatori.

Iniezione di capitale trasversale alla catena:

– Il collaterale entra tramite protocolli quali: IBC, Thorchain e Circle CCTP come USDC/USDT → USTD. I dollari esterni confluiscono in Terra Classic, aumentando il TVL. Questo aspetto sarà perfezionato durante lo sviluppo.

– Un TVL più alto aumenta il denominatore del “valore della rete” che molti analisti utilizzano per la valutazione di LUNC.

– Crea maggiore liquidità per le rampe di uscita dell’USTC (tramite il pool di riacquisto).

Narrazione del doppio reddito:

– I validatori potrebbero promuovere una storia a due rendimenti: puntare su LUNC per ottenere ricompense in blocco e detenere USTD per ottenere un rendimento passivo stabile.

– Attira gli utenti che prima ignoravano LUNC perché non aveva un flusso di rendimento a bassa volatilità.

– I detentori di USTC possono ruotare in USTD attraverso uno swap di mercato, riducendo l’eccesso di asset in difficoltà

– Poiché l’USTD è sempre liquido e non è mai bloccato, può essere ri-ipotecato nei perp, nei mercati dei prestiti e nelle opzioni costruite sul collaterale LUNC.

SM – 1b2352×2352 86.7 KB

Derivati e mercati monetari:

– Ogni nuova coppia di derivati utilizza LUNC come margine o token di commissione, aumentando l’utilità.

4.2. Protocollo UST / USTD USP:

Stabile e redditizia:

– Ogni token USTD viene coniato 1:1 contro USDC/USDT e il collaterale depositato viene distribuito in pool decentralizzati a basso rischio e alta liquidità. Da questi pool viene generato circa il 20% di rendimento (in media). Circa il 50% del rendimento generato viene distribuito direttamente ai possessori di USTD sotto forma di regolari lanci aerei sulla catena.

​​

SM – 192352×2352 45 KB

Distribuzione automatica del rendimento:

– A differenza di molti altri protocolli di produzione che richiedono un’ulteriore piantonamento, il Protocollo UST distribuisce automaticamente il raccolto tramite regolari gocce d’aria sulla catena.

Transizione da USTC:

– USTD è stata introdotta come una moneta stabile completamente nuova, progettata per riempire lo spazio dell’USTC, attualmente defunto. Questa iniziativa rappresenta sia un nuovo inizio con una maggiore sicurezza, trasparenza, meccanica di rendimento e generazione di profitti per Terra Classic, sia uno strumento a lungo termine per far rivivere USTC.

Governance integrata:

– USTD e UST Protocol sono completamente integrati nella governance on-chain di Terra Classic. Tutte le decisioni, gli aggiornamenti e le misure di gestione del rischio che riguardano USTD e il Protocollo UST sono gestiti dalla Governance di Terra Classic, garantendo l’allineamento con l’ecosistema più ampio.

Sicurezza robusta:

– Essendo interamente sostenuta da asset regolamentati e operando su Terra Classic L1, USTD beneficia di una maggiore sicurezza e di una gestione trasparente delle riserve.

Conformità:

– Il fatto che USTD si concentri sul rendimento e sulle garanzie lo tiene al di fuori del pesante regime di “stablecoin di pagamento” delle leggi statunitensi GENIUS e STABLE, risparmiando al progetto costose licenze di tipo bancario. In Europa, il MiCA si applica solo se USTD viene offerto pubblicamente e il protocollo può attingere a quel mercato nominando un’entità di reporting dedicata, pur mantenendo il suo design decentralizzato. Fino ad allora, USTD rimane liberamente utilizzabile in tutta la DeFi globale, offrendo ai titolari un bene sicuro, trasparente e resistente alle autorità di regolamentazione.

Opportunità di mercato:

– In un panorama di stablecoin e DeFi in rapida evoluzione, USTD affronta le attuali carenze – tra cui i rischi di centralizzazione e il basso rendimento – posizionandosi come una soluzione interessante per un ampio spettro di utenti.

SM – 12a2352×2352 607 KB

5. Ambito di lavoro, tempistica, budget e piano di pagamento.

Fase 1: Parere legale e specifiche tecniche

Ambito di applicazione:

• Redazione di un parere legale completo (~20 pagine) che affronta la conformità normativa e le questioni legali relative al protocollo USTD.
• Una specifica tecnica finale consolidata che include l’architettura del protocollo aggiornata, i diagrammi dei componenti e la documentazione del flusso del protocollo.

Risultati:

• Documento di opinione legale
• Versione finale della specifica tecnica (serve come progetto di sviluppo)

Durata stimata (settimane): 4 – 5

Costo (USD): $58 700

Scatto del pagamento: Dopo la pubblicazione del parere legale e delle specifiche tecniche sul sito www.ustprotocol.com.

Fase 2: Sviluppo del contratto intelligente – Core Stablecoin

Ambito di applicazione:

• Sviluppo e distribuzione di contratti intelligenti che abilitano la logica fondamentale delle stablecoin USTD.

Componenti chiave:

• Logica di conio e riscatto 1:1 USDC/USTD
• Caveau collaterale e tracciamento della catena (con Terra Classic)
• Integrazioni a basso rischio di rendimento con i protocolli DeFi
• Routing intelligente e distribuzione automatizzata dei fondi
• Interruttori di emergenza e controllo degli accessi

Risultati:

• I contratti intelligenti principali sono distribuiti su testnet
• Coperto dai test unitari

Durata stimata (settimane): 5 – 7

Costo (USD): $73 400

Attivazione del pagamento: Dopo aver verificato l’implementazione di contratti intelligenti con copertura di test unitari.

Fase 3: Rendimento + Front/Back-End

Ambito – Implementare i servizi necessari per:

• Traccia e restituisci il rendimento alla catena Terra Classic
• Distribuire premi ai titolari di USTD

Componenti chiave:

• Tracciamento degli APR e monitoraggio del rendimento
• Meccanismi di riacquisto, masterizzazione e airdrop
• Ganci per i parametri di governance
• Integrazione di backend e smart contract
• Flussi contabili trasparenti

Risultati:

• UX con frontend pronti per la demo
• Integrazioni di backend funzionanti
• Simulazione di aviolancio e governance dal vivo

Durata stimata (settimane): 4 – 5

Costo (USD): $58 700

Attivazione del pagamento: Dopo la consegna di una demo completa del front-end e del back-end e dopo che la logica di governance/airstream sarà funzionante.

Fase 4: Livello di governance

Ambito di applicazione:

• Aggiungi meccanismi di governance e verifica la compatibilità dei percorsi di aggiornamento.

Componenti chiave:

• Integrazione con la governance nativa di Terra Classic
• Gestione dei parametri tramite voto del validatore
• Possibilità di aggiornare le caratteristiche del protocollo in tempo reale

Durata stimata (settimane): 2 – 3

Costo (USD): $29 300

Attivazione del pagamento Dopo il successo dell’esecuzione a secco di una proposta di governance (aggiornamento dei parametri) e del processo di aggiornamento testato su testnet.

Fase 5: Testnet QA completo

Ambito di applicazione:

• Implementazione end-to-end e test completi di tutti i componenti.

Componenti chiave:

• Distribuzione di testnet con convalida completa
• Rapporto sui test QA: casi, risultati, lista di controllo dell’integrazione
• Re-verifica di interruttori, contabilizzazione, controlli di emergenza

Durata stimata (settimane): 2 – 3

Costo (USD): $29 300

Attivazione del pagamento: Alla presentazione del rapporto QA/Testnet con tutti i casi eseguiti e superati.

Fase laterale

Tra la Fase 5 e la Fase 6, presenteremo una proposta di segnale separata per finanziare un audit esterno di terzi basato sull’implementazione completata.

Fase 6: Lancio e supporto di Mainnet

Ambito di applicazione:

• Distribuzione del protocollo USTD sulla mainnet di Terra Classic
• Finestra di supporto per la correzione dei bug di 30 giorni

Durata stimata (settimane): 1

Costo (USD): $14 700

Scopo del pagamento: Dopo il lancio della mainnet e il completamento del periodo di supporto.

Totale:

Durata stimata: 17 – 24 settimane

Costo (USD): $264.100

Modello di pagamento e conformità al PPJ:

Tutte e sei le tranche sono richieste dopo il completamento. Non sono previsti pagamenti anticipati, in piena sintonia con la regola “Pay-Per-Job” di Terra Classic.

6. Costi aggiuntivi imminenti – audit dei contratti intelligenti

Prima del lancio della mainnet, l’intera base di codice del protocollo UST/USTD sarà sottoposta a un controllo di sicurezza indipendente e completo da parte di un’azienda specializzata. I fornitori preferiti sono SolidProof o Oak Security, entrambi con una solida reputazione all’interno degli ecosistemi basati su Cosmos.

Le richieste di preventivo saranno emesse una volta terminato lo sviluppo del contratto intelligente (Fase 2) e i test interni, molto probabilmente subito dopo il rilascio della rete di test pubblica (fine della Fase 5). Il compenso esatto sarà definito nell’offerta formale dei revisori. La spesa per l’audit sarà la settima richiesta di spesa comunitaria.

7. Team e credenziali

7.1. Direzione del prodotto e gestione del progetto:

RedlineDrifter(https://x.com/RedlineDrifter)
REDniks

7.2. Design UX/UI:

Il team di CHALLENGE Studio(www.challengestudio.pl), guidato da Dawid Skinder(https://x.com/DawidSkinder), sarà composto da 2 specialisti:

• Lead Product/UX designer
• Designer UI senior

7.3. Ingegneria del protocollo:*

Il team Artiffine(https://www.artiffine.com) guidato da Vojtěch Rychnovský(https://x.com/vrychnovsky) sarà composto da 5 specialisti:

• Tech Lead
• Sviluppatore di contratti intelligenti
• Sviluppatore backend
• Sviluppatore front-end
• Specialista QA/Test

7.4. Legale / conformità:

JUDr. Jan Zibner, Ph.D. di Artiffine

7.5. Consulente Blockchain:

StrathCole(https://x.com/ColeStrathclyde)– Strath si sta impegnando su base completamente volontaria e non retribuita, rifiutando la retribuzione e offrendo un contributo caritatevole alla comunità.

*Almeno uno sviluppatore senior di smart-contract di Artiffine completerà il processo obbligatorio di KYC di Terra Classic prima che venga presentata la proposta di spesa della Fase 2.

SM – 312352×2352 401 KB

8. Trasparenza e comunicazione

• I rapporti con i risultati del lavoro vengono pubblicati almeno due volte al mese.
• Gestione di progetti pubblici con GitHub.
• AMA di fine fase ospitati su X / Twitter.

9. Tipo di proposta

Questa è una proposta di testo/segnalazione. Un voto Sì autorizza il team a realizzare la Fase 1 a proprie spese e a tornare con una proposta di spesa comunitaria solo dopo che tale fase sarà stata completata e consegnata.

10. Opzioni di voto

SÌ – Segnalare il sostegno allo sviluppo del Protocollo UST / USTD secondo il modello di pagamento posticipato basato su tappe, come indicato sopra.

NO – Si oppone all’avanzamento del protocollo UST in questo momento.

ASTENERSI – Non esprimere la propria opinione, ma contare per il raggiungimento del quorum.

NO CON VETO – Considera la proposta dannosa o spam.