SDTC: แหล่งอ้างอิงที่มั่นคงที่ถูกลืมของระบบนิเวศ Terra Classic

SDTC ในระบบนิเวศ Terra Classic คืออะไร?

SDTC หรือ สกุลเงินสิทธิการถอนเงินพิเศษ เป็นแนวคิดเริ่มแรกที่นำเสนอโดย Do Kwon และทีม Terra ในระหว่างขั้นตอนการออกแบบบล็อคเชน Terra ดั้งเดิม ซึ่งปัจจุบันรู้จักกันในชื่อ Terra Classic

SDTC ได้รับแรงบันดาลใจจาก SDR (สิทธิในการถอนเงินพิเศษ) ของ IMF และได้รับการออกแบบให้เป็นสกุลเงินอ้างอิงแบบกระจายอำนาจ โดยมีราคาโดยตรงผ่านฟีดออราเคิล SDR จาก IMF

เป้าหมายคือการมอบสกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรและเป็นสากลให้กับ Terra ซึ่งจะไม่พึ่งพาสกุลเงินของประเทศใดประเทศหนึ่งเพียงอย่างเดียว โดยเฉพาะดอลลาร์

เหตุใดจึงสร้าง SDTC ขึ้นมา?

วิสัยทัศน์:

Do Kwon และ Terraform Labs ตระหนักดีว่า การพึ่งพาสกุลเงินเฟียตเพียงสกุลเดียว (เช่น USD) ก่อให้เกิดความเสี่ยงในระยะยาว หากความต้องการ stablecoin หนึ่งสกุลลดลงหรือความเชื่อมั่นลดลง ระบบทั้งหมดอาจล่มสลายได้

ดังนั้น SDTC จึงได้เสนอให้:

• ทำหน้าที่เป็น จุดอ้างอิง สำหรับ stablecoin อื่นๆ ของ Terra
• รักษาสมดุลความเสี่ยง ระหว่างสกุลเงิน fiat หลายสกุล
• นำเสนอ มาตรฐานระดับโลก สำหรับมูลค่าภายในระบบนิเวศ Terra

มีจุดมุ่งหมายเพื่อ รวบรวมมูลค่าจาก stablecoin ของ Terra หลาย ๆ อัน และจัดเตรียม สินทรัพย์สำรองภายใน เช่น IMF แบบกระจายอำนาจ

SDTC ควรทำงานอย่างไร?

กลไก SDTC ได้รับการออกแบบตามหลักทฤษฎีดังนี้:

1. ตะกร้าของ Stablecoins : มูลค่าของ SDTC ถูกกำหนดราคาผ่าน Oracle ในลักษณะเดียวกับ Stablecoins อื่นๆ ของ Terra ซึ่งไม่ได้มาจากตะกร้าภายใน
2. การควบคุมอัลกอริทึม : หมุดจะถูกรักษาไว้ตามอัลกอริทึมผ่านการเก็งกำไรและการแลกเปลี่ยนแรงจูงใจผ่านโปรโตคอล Terra
3. ขับเคลื่อนโดยธรรมาภิบาล : น้ำหนักของแต่ละ stablecoin อาจปรับเปลี่ยนได้ตามระยะเวลาผ่าน การกำกับดูแลแบบ onchain

สิ่งนี้จะสร้าง มาตรฐานมูลค่าระดับโลกที่ไม่ต้องไว้วางใจ ภายในบล็อคเชน Terra ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนใน DeFi

เกิดอะไรขึ้นกับ SDTC?

แม้จะมีการออกแบบที่หรูหรา แต่ SDTC ก็ไม่ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย นี่คือเหตุผล:

• UST (TerraUSD) กลายมาเป็น stablecoin ที่โดดเด่นในเวลาอันรวดเร็ว
• การเติบโตและการนำระบบนิเวศมาใช้มีศูนย์กลางอยู่ที่ UST/LUNA เป็นหลัก โดยผลัก stablecoin อื่นๆ ของ Terra ออกไป
• SDTC ไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในฐานะ stablecoin ที่หมุนเวียน แต่ถูกนำไปใช้งานแบบ on-chain ในฐานะหน่วยย่อยของ Market Module ซึ่งยังคงใช้งานและใช้งานได้ ปัจจุบัน SDTC ยังคงทำหน้าที่เป็นส่วนประกอบภายในที่สำคัญของ Market Module (MM) ขนาดของพูลและผลกระทบต่อราคาจะถูกประเมินเป็น SDR และหากไม่มีฟีด Oracle ของ SDR MM ก็ไม่สามารถทำงานได้

ในความเป็นจริง การล่มสลายของ UST ในเดือนพฤษภาคม 2022 เป็นผลโดยตรงจาก ความเสี่ยงที่ SDTC ควรจะบรรเทาลง นั่นคือการเปิดรับความเสี่ยงมากเกินไปกับสกุลเงิน fiat เดียว (USD)

เหตุใด SDTC จึงไม่ถูกลบออกจากเอกสาร?

SDTC ยังคงถูกกล่าวถึงในเอกสารทางเทคนิคและเอกสารทางเทคนิคฉบับแรกๆ แม้ว่าจะไม่เคยเปิดตัวในฐานะ stablecoin ที่เปิดให้ผู้ใช้เข้าถึงได้ แต่ SDTC ก็ถูกนำไปใช้งานแบบ on-chain เป็นสกุลเงินภายในสำหรับ Market Module และยังคงมีอยู่ในระบบ

มันถูกทิ้งไว้เบื้องหลังดังนี้:

• แนวคิดที่สืบทอดมา ไม่เคยเติบโตเต็มที่
• การเตือนใจ ถึงสิ่งที่ Terra อาจจะเป็นได้—ระบบนิเวศหลายสกุลเงินแทนที่จะเป็นระบบนิเวศที่เน้นที่ USD
• โอกาสการกระจายความเสี่ยงที่พลาดไป

SDTC สามารถป้องกันการล่มสลายได้หรือไม่?

เป็นไปได้ หาก Terra Classic ดำเนิน โครงสร้าง SDTC อย่างจริงจังมากขึ้น ความเสี่ยงอาจกระจายตัว ไปยังสกุลเงินเฟียตหลายสกุล UST อาจไม่ใช่จุดล้มเหลวเพียงจุดเดียว

อย่างไรก็ตาม ความเรียบง่ายและความน่าดึงดูดใจทางการตลาดของสกุลเงินดิจิทัลที่ตรึงกับดอลลาร์นั้น บดบังความซับซ้อนในการจัดการตะกร้าสกุลเงินดิจิทัลระดับโลก

SDTC จะสามารถฟื้นคืนมาได้หรือไม่?

โดยมี โครงการ stablecoin ใหม่ เช่น EUTC หรือ USTD และด้วยการมาถึงของ Juris Protocol ที่กำลังจะมาถึง สมาชิกชุมชนบางส่วนกำลังกลับมาพิจารณา โมเดลที่หลากหลายหรือมีหลักประกันรองรับ อีกครั้ง

การเกิดใหม่ของ SDTC ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ แต่จะต้องมี:

• Stablecoin ที่มีหลักประกัน หลายรายการพร้อมกรณีการใช้งานที่แข็งแกร่ง
• กลไกการปรับสมดุลตะกร้า ที่สร้างขึ้นในโปรโตคอล
• และ การสนับสนุนการกำกับ ดูแลใหม่

บทสรุป: บทเรียนที่ถูกลืมแต่มีคุณค่า

ไม่เคยถูกนำมาใช้เป็น stablecoin หลักสำหรับผู้ใช้ทั่วไป แต่ยังคงใช้งานแบบ on-chain เป็นสกุลเงินภายใน และยังคงมีบทบาทสำคัญใน Market Module ถึงกระนั้น SDTC ก็ได้นำเสนอข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับ:

• วิธีการออกแบบ stablecoin ที่มีความยืดหยุ่น
• เหตุใด การกระจายความเสี่ยง จึงมีความสำคัญใน DeFi
• และเราจะ สร้างสิ่งที่ชาญฉลาดยิ่งขึ้นบน Terra Classic ได้อย่างไร

ในขณะที่ชุมชน Terra Classic มองไปข้างหน้า—บางทีด้วย Whitepaper V3 — SDTC สามารถทำหน้าที่เป็นพิมพ์เขียวทางประวัติศาสตร์ สำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปได้